赛轮轮胎(601058):产销持续提升,全球化布局+产品升级+品牌力提升强化竞争力

#核心观点：

   1、赛轮轮胎2024年实现收入318.02亿元，同比增长22.42%；归母净利润40.63亿元，同比增长31.42%；扣非归母净利润39.92亿元，同比增长26.89%。

   2、2025Q1实现收入84.11亿元，同比增长15.29%；归母净利润10.39亿元，同比增长0.47%；扣非归母净利润10.07亿元，同比增长-0.73%。

   3、2024年轮胎产量7481.11万条，同比增长27.59%；销量7215.58万条，同比增长29.34%；轮胎收入313.63亿元，同比增长22.69%。

   4、2025Q1自产自销轮胎销量1937.39万条，同比增长16.84%；收入80.90亿元，同比增长16.37%。

   5、公司全球化布局持续推进，已在越南、柬埔寨建有生产基地，并正在推进墨西哥、印度尼西亚等生产基地建设。

   6、公司掌握巨型工程子午胎核心技术，液体黄金轮胎技术达到国际最高等级，品牌价值连续七年两位数增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为366.40/414.90/459.40亿元，同比增长15.2%/13.2%/10.7%；归母净利润分别为42.72/51.68/58.15亿元，同比增长5.2%/21.0%/12.5%；对应PE分别为9.9x/8.2x/7.3x；维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；贸易摩擦风险；原材料大幅波动；项目进度不及预期。

  

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