泽润新能:首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书

股票简称：泽润新能 股票代码：301636
江苏泽润新能科技股份有限公司
Zerun Co., Ltd
（常州市金坛区直溪镇亚溪路 16 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市公告书
保荐人（主承销商）
新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2004 室
二〇二五年五月

特别提示
江苏泽润新能科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“本公
司”或“泽润新能”）股票将于 2025 年 5 月 16 日在深圳证券交易所（以下简称
“深交所”）创业板上市。
创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎做出投资决定。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险以及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与《江苏泽润新能科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》（以下简称“招股说明书”）一致。
本上市公告书“报告期”指：2022 年度、2023 年度和 2024 年度。
如本上市公告书中合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，系由于四舍五入所致。

第一节 重要声明与提示
一、重要声明与提示
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 巨 潮 资 讯 网 （ 网 址
www.cninfo.com.cn）、中证网（网址 www.cs.com.cn）、中国证券网（网址www.cnstock.com）、证券时报网（网址 www.stcn.com）、证券日报网（网址
www.zqrb.cn ） 、 经 济 参 考 网 （ 网 址 www.jjckb.cn ） 金 融 时 报 网 （ 网 址
www.financialnews.com.cn）、中国日报网（网址 www.chinadaily.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、创业板新股上市初期投资风险特别提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解交易风险、理性参与新股交易。本公司就相关风险特别提示如下：
（一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险
创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%。公司股票上市初期存在交易价格大幅波动的风险。
投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握，并确信自身已做好足
够的风险评估与财务安排，避免因盲目炒作遭受难以承受的损失。
（二）公司上市初期流通股数量较少风险
本次发行后，公司总股本为 6,386.7823 万股，其中无限售条件流通股数量为
1,514.1113 万股，占总股数的 23.71%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动
性不足的风险。
（三）发行市盈率与同行业平均水平存在差异的风险
按照《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023 年），发行
人所属行业为“电气机械和器材制造业（代码 C38）”。截至 2025 年 4 月 22 日（T-4
日），中证指数有限公司发布的电气机械和器材制造业（C38）最近一个月平均
静态市盈率为 17.89 倍。
截至 2025 年 4 月 22 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
2023 年扣非 2023 年扣非 T-4 日股票 对应的静态市 对应的静态市
证券代码 证券简称 前 EPS（元/ 后 EPS（元/ 收盘价（元/ 盈率-扣非前 盈率-扣非后
股） 股） 股） （2023 年） （2023 年）
301168 通灵股份 1.37 1.26 27.25 19.82 21.69
301278 快可电子 2.32 2.14 30.92 13.31 14.46
算术平均值 16.57 18.08
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2025 年 4 月 22 日（T-4 日）。
注 1：《招股说明书》中披露的可比公司共 4 家，其中谐通科技（874274.NQ）、江苏海天
（835435.NQ）无成交记录，无法参考，故未在上表列示；
注 2：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 3：2023 年扣非前/后 EPS=2023 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4 日总股本，扣
非前/后静态市盈率=T-4 日股票收盘价（/ 扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4 日总股本）；
注 4：截至 2025 年 4 月 22 日，通灵股份、快可电子均未披露 2024 年年报。
本次发行价格 33.06 元/股对应的发行人 2024 年扣除非经常性损益前后孰低
的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 17.57 倍，低于中证指数有限公司
2025 年 4 月 22 日（T-4 日）发布的电气机械和器材制造业（代码 C38）最近一
个月平均静态市盈率 17.89 倍，低于同行业可比上市公司 2023 年扣除非经常性
损益前后孰低的归属于母公司股东净利润平均静态市盈率 18.08 倍，但仍存在未
来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请
投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的风险
创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
（五）本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险
投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐人（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。
（六）净资产收益率下降的风险
本次公开发行募集资金到位后，发行人的净资产规模将较大幅度的增加。但由于募集资金投资项目存在一定建设周期，投资效益的体现需要一定的时间和过程，因此，本次发行完成后，短期内公司的每股收益和净资产收益率等指标存在一定程度下降的风险。
（七）本次发行有可能存在上市后非理性炒作风险
本次发行价格为 33.06 元/股，投资者应当关注创业板股票交易可能触发的异常波动和严重异常波动情形，知悉严重异常波动情形可能存在非理性炒作风险并导致停牌核查，审慎参与相关股票交易。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。
三、特别风险提示
本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招股说明书“第三节风险因素”章节的全部内容，并应特别关注下列风险因素：

（一）2025 年业绩下滑的风险
报告期内，公司营业收入分别为 52,192.55 万元、84,430.60 万元和 87,594.79
万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 8,398.84 万元、11,233.85 万元和 12,016.73 万元。2024 年公司营业收入、扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润增幅有所放缓。如果未来国内外宏观经济下行、光伏行业产业政策及国际贸易政策发生不利变化、公司所处行业及下游行业市场竞争加剧导致产品价格进一步下滑及公司未能有效优化产品成本、主要客户需求发生较大变化或公司不能有效拓展市场等不利情形，将导致 2025 年公司经营业绩不如预期，经营业绩存在下滑的风险。
（二）毛利率下降风险
报告期内，公司综合毛利率分别为 26.82%、26.55%和 24.07%。毛利率受市场竞争情况、公司技术水平、供需关系、客户结构、公司议价能力、订单情况等多种因素综合影响，若未来市场竞争加剧、公司不能持续与主要客户开展合作、不能持续获得新产品订单、客户和产品结构发生不利变动、或公司没有采取有效措施应对由原材料价格波动、产品销售价格下降等因素造成的不利变化，则公司将面临毛利率下降的风险。
报告期内，公司主营业务中外销业务毛利率高于内销业务，且 2022 年、2023年和 2024 年主营业务整体毛利率高于可比公司，主要系公司外销客户客户 A 的接线盒毛利率较高且其收入增长较快，进而带动外销收入增长和综合毛利率整体提升。由于客户 A 接线盒属于公司为客户定制开发产品，同类型产品的供应商相对较少，产品竞争态势差异导致对客户 A 的产品议价能力相对较高等原因，其毛利率亦高于其他光伏组件接线盒产品。如果未来该类型产品及其配套接线盒的竞争格局发生变化导致客户 A 对公司产品的采购需求或议价能力发生不利变化，该产品毛利率下降，则公司综合毛利率存在下降的风险。
2023 年以来，国内光伏行业竞争加剧，下游客户存在将部分优化成本的竞争压力传导至光伏组件接线盒行业的情况，公司在晶硅电池组件领域接线盒的产
品价格和毛利率有所下降。与 2022 年的平均产品价格 19.15 元/套相比，2023 年、
2024 年平均产品价格分别为 17.49 元/套、13.37 元/套；与 2022 年毛利率 18.19%
相比，2023 年、2024 年毛利率分别为 18.85%、14.65%，若未来国内光伏行业竞争加剧的情形未能有效缓解，公司在晶硅电池组件领域接线盒的产品价格和毛利率有可能会进一步下降，则公司综合毛利率存在进一步下降的风险。
如在收入等其他因素不变的情况下，报告期内，假设公司综合毛利率下降 1个百分点，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所