恩捷股份(002812):环比大幅改善,固态进展顺利-2025年三季报点评

#核心观点：1、恩捷股份2025年前三季度实现营收95.43亿元，同比增长27.9%，归母净利润-0.86亿元，同比转亏。2、2025年第三季度实现营收37.80亿元，同比增长41.0%，环比增长24.6%；归母净利润0.07亿元，环比扭亏为盈。3、海外产能布局推进，匈牙利一期4亿平产能全面投产，美国工厂7亿平涂覆膜项目持续推进。4、固态电池领域进展顺利，子公司江苏三合能量产供应半固态电池隔膜，湖南恩捷高纯硫化锂中试线搭建完成，固态电解质10吨级产线已投产。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为0.93亿元、14.70亿元、20.09亿元，当前市值对应PE分别为496倍、31倍、23倍。给予公司2026年38倍PE，目标价57.71元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：行业内部竞争加剧风险、下游需求不及预期、新能源汽车市场不及预期、原材料价格波动风险等。

  

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