豪美新材(002988):汽车轻量化与人影机器人应用前景可期

#核心观点：1、公司是大型铝型材制造商，业务覆盖铝合金材料、节能系统门窗和汽车轻量化材料。2、2025H1公司实现营收35.9亿元，汽车轻量化铝型材、建筑用铝型材、工业用铝型材、系统门窗销售和其他分别贡献营收占比27%、26%、38%、9%，分别贡献毛利占比36%、30%、17%、17%。3、汽车轻量化业务是国内最具规模的汽车轻量化铝基新材料企业之一，产品包括铝质防撞梁、电池托盘、门槛梁等10余种高强铝挤压合金材料及部件，应用终端覆盖多个知名汽车品牌。2025H1汽车轻量化业务销量3.8万吨，同比增长26%。4、铝型材作为高强轻量材料，未来可能大量应用于人形机器人产业，公司或显著受益。5、公司与凌云股份协同出海摩洛哥，拟设立合资公司建设新能源电池壳体、车身结构件、高强度辊压件等配套供货能力，作为辐射欧洲及北非市场的生产基地；合资公司注册资本1亿元，公司通过香港子公司持股49%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年~2027年营收为77亿元、87亿元、96亿元，同比增长16%、13%、10%，归母净利润为2.1亿元、2.6亿元、3.0亿元，同比基本持平、增长23%、增长17%，对应PE为47倍、38倍、32倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动，公司业绩及估值不及预期。

  

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