浙数文化(600633):第三季度主业稳健,关注数据运营和AI应用进展

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入21.5亿元，同比下滑0.8%；归母净利润5.3亿元，同比增长12.7%。2、第三季度公司收入7.4亿元，同比下滑2.5%；归母净利润1.6亿元，同比下滑51.9%，主要由于去年同期投资受益较高基数；扣非后归母净利润1.4亿元，同比提升15.7%。3、第三季度毛利率为52.9%，同比下滑1.0个百分点。4、销售/管理/财务/研发费用率分别为8.2%/14.8%/0.01%/11.0%，整体费用率下降1.9个百分点。5、数字文化领域运用AI技术优化游戏、体育、文旅布局，边锋网络用AI算法优化游戏体验，战旗网络推进文化服务智能体平台建设，数字文旅上线AI伴游智能体。6、数字技术领域传播大脑全省融媒“一张网”覆盖率达86.7%，政务AI有望提升渗透率；富春云科技推动算力基础设施升级。7、数据运营领域浙江大数据交易中心新增多个专区，参与发起浙江数商联盟，与钉钉联合运营数据流通中心。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.3/7.4/8.2亿元；摊薄每股收益为0.5/0.58/0.64元。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：AI应用利润不及预期；产品竞争激烈；监管风险。

  

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