厦门象屿(600057):25Q3业绩同比+443.17％,前三季度业绩同比+83.57％,业绩拐点趋势强劲-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入3168.65亿元，同比增长6.44%；归母净利润16.33亿元，同比增长83.57%。2、2025年第三季度公司实现营业收入1129.16亿元，同比增长19.85%；归母净利润6.01亿元，同比增长443.17%。3、2025年第三季度公司毛利率2.29%，同比提升0.38个百分点；期间费用率1.06%，同比下降0.35个百分点。4、公司经营活动产生的现金流量净额71.24亿元，同比增长1282.30%。5、财务费用从去年同期的16.03亿元下降至9.07亿元。6、公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税），合计派发现金股利2.84亿元（含税），占公司2025年1-9月归母净利润（扣除永续债利息）的22.47%。

  

   #盈利预测与评级：基于前三季度业绩，小幅调整2025-2027年盈利预测至20.6亿元、23.3亿元、27.7亿元，对应扣除永续债利息后的每股收益为0.58元、0.68元、0.84元，对应市盈率为14倍、12倍、10倍。给予2026年12倍市盈率，对应一年期目标市值280亿元，目标价9.85元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：大宗商品需求大幅下降；转型不及预期；象屿农产恢复不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。