富临精工(300432):税收影响净利润水平,加回经营状况稳定向好,关注机器人业务进展-2025H1点评

#核心观点：1、2025H1公司实现收入58.13亿元，同比增长61.70%；归母净利润1.74亿元，同比增长32.41%；扣非净利润1.21亿元，同比增长2.66%。2、2025H1磷酸铁锂材料产量约10.5万吨，同比大幅增长，单吨盈利同比大幅改善；第四代高压实密度产品已在中高端乘用车市场应用，4C超充产品进入高端市场。3、江西升华现有高压密铁锂产能30万吨，产能利用率达97.67%；公司正通过产能扩张和区域布局优化提升供应链效率和竞争力。4、汽零业务2025H1收入18.37亿元，毛利率22.68%，同比稍有下降，预计与终端客户压价有关；产品已批量供应理想、蔚来、比亚迪、吉利等头部车企。5、2025Q2铁锂销量环比明显增长，单吨盈利预期环比明显改善，主要得益于规模效应和成本管控；Q2所得税0.97亿元，环比明显增长，源于子公司补缴税款。6、机器人业务聚焦关节模组零部件，与智元等（人形机器人）以及兵装集团（机器狗）合作，并实现批量出货。7、展望后续，Q3预期铁锂产品涨价落地，高压实占比逐年提升支撑单吨盈利上行；机器人业务持续放量，核心主机厂商持续对接导入。

  

   #盈利预测与评级：公司主业逐季度改善，机器人业务取得突破进展，后续想象空间可观，继续推荐。

  

   #风险提示：1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。

  

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