老凤祥(600612):短期业绩承压,静待修复
财通证券 2025-08-31发布
#核心观点:1、公司2025年上半年实现营业收入333.56亿元,同比下降16.52%;归母净利润12.20亿元,同比下降13.07%;扣非归母净利润10.53亿元,同比下降27.86%。2、单二季度实现营收158.35亿元,同比增长10.51%;归母净利润6.07亿元,同比增长0.88%;扣非归母净利润4.09亿元,同比下降34.5%。3、公司拟每股派发红利0.33元(含税)。4、截至6月末,公司营销网点总数达5550家,其中自营银楼网点188家,连锁加盟店5362家,较一季度末净增加9家。5、上半年公司成功推出“盛唐风华”、“凤舞九天”等国风主题新品,创新开发80余款新品,并与知名IP“圣斗士星矢”联名合作。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年实现营业收入512亿元、546亿元、577亿元,归母净利润16.6亿元、18.2亿元、20.0亿元。对应PE分别为15.0倍、13.7倍、12.4倍,维持“增持”评级。
#风险提示:金价震荡,终端消费疲弱,行业竞争激烈等。
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