爱玛科技(603529):2025Q2收入业绩快速增长,差异化竞争优势持续增强

#核心观点：1、2025H1公司实现营收130.31亿元，同比增长23.04%，归母净利润12.13亿元，同比增长27.56%。2、2025Q2营收67.98亿元，同比增长20.59%，归母净利润6.08亿元，同比增长30.08%。3、电动两轮车、电动三轮车、自行车及配件收入128.84亿元，同比增长22.44%。4、国内市场收入129.40亿元，同比增长23.59%，境外收入0.90亿元，同比下降24.99%。5、2025Q2毛利率18.90%，同比提升1.26个百分点，净利率9.15%，同比提升0.73个百分点。6、公司打造多层次产品矩阵，并推出AI智能助手“玛小爱”，提升智能交互体验。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为26.16亿元、31.39亿元、37.13亿元，对应EPS分别为3.01元、3.61元、4.27元，当前股价对应PE分别为12.37倍、10.31倍、8.72倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、两轮车市场竞争加剧、原材料价格波动、技术研发不及预期、经销商管理不及预期等风险。

  

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