赤峰黄金(600988):受益于金价上涨,业绩同比大幅增长

#核心观点：1、2025H1公司实现归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%；2025Q2归母净利润6.23亿元，同比增长22.25%，环比增长28.97%。2、2025H1公司营业收入52.72亿元，同比增长25.64%；扣非归母净利润11.12亿元，同比增长73.98%。3、2025H1公司经营性现金净流量16.13亿元，同比增长12.39%；资产负债率37.19%，同比下降14.49个百分点。4、2025H1矿产金产量6.75吨，同比下降10.56%；销量6.76吨，同比下降10.91%。5、2025H1矿产金销售成本319.06元/克，同比增加11.78%；全维持成本355.41元/克，同比增加34.28%。6、2025H1销售期间费用率6.34%，同比下降1.50个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.01亿元、31.94亿元、35.50亿元，分别同比增长53.11%、18.22%、11.18%；EPS分别为1.42元/股、1.68元/股、1.87元/股；当前股价对应P/E分别为17.1倍、14.5倍、13.0倍；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：商品价格波动风险；美联储降息不及预期；安全和环保风险；境外投资国别风险。

  

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