中泰股份(300435):深冷技术专家,设备出海+气体运营打开成长空间-深度研究报告
华创证券 2025-07-06发布
#核心观点:
1、中泰股份是国内深冷技术领域领先企业,实现“设备制造+气体运营”双轮驱动发展。
2、公司核心产品包括天然气液化装置、大型空分装置等,板翅式换热器已出口至53个国家和地区。
3、油价上升带动上游投资趋暖,2025年前5月国内石油、煤炭及其他燃料加工业固定资产投资完成额累计同比增长18.8%。
4、2024年公司新签订单约18亿元,同比增长25%以上,海外订单约6亿元。
5、截至2025年一季度末,公司设备销售在手订单达24.6亿元。
6、公司与韩国Posco Holdings成立合资公司,首次实现设备+运营同步出海。
#盈利预测与评级:
预计公司2025~2027年收入分别为32.3、38.6、47.2亿元,分别同比增长18.8%、19.7%、22.2%;归母净利润分别为4.0、5.1、6.3亿元。给予公司2025年20倍PE,对应目标价为20.9元,首次覆盖,给予"强推"评级。
#风险提示:
宏观经济波动;行业竞争加剧;海外市场拓展不及预期;大宗原材料价格大幅波动;下游行业产业政策变化等
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