中泰股份(300435):深冷技术专家,设备出海+气体运营打开成长空间-深度研究报告

#核心观点：

   1、中泰股份是国内深冷技术领域领先企业，实现“设备制造+气体运营”双轮驱动发展。

   2、公司核心产品包括天然气液化装置、大型空分装置等，板翅式换热器已出口至53个国家和地区。

   3、油价上升带动上游投资趋暖，2025年前5月国内石油、煤炭及其他燃料加工业固定资产投资完成额累计同比增长18.8%。

   4、2024年公司新签订单约18亿元，同比增长25%以上，海外订单约6亿元。

   5、截至2025年一季度末，公司设备销售在手订单达24.6亿元。

   6、公司与韩国Posco Holdings成立合资公司，首次实现设备+运营同步出海。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年收入分别为32.3、38.6、47.2亿元，分别同比增长18.8%、19.7%、22.2%；归母净利润分别为4.0、5.1、6.3亿元。给予公司2025年20倍PE，对应目标价为20.9元，首次覆盖，给予"强推"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动；行业竞争加剧；海外市场拓展不及预期；大宗原材料价格大幅波动；下游行业产业政策变化等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。