爱博医疗(688050):视力保健业务处于培育期,首个国产眼内镜龙晶获批上市

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收14.10亿（+48.24%），归母净利润3.88亿（+27.77%）。

   2、2025Q1公司实现收入3.57亿（+15.07%），归母净利润0.93亿（-10.05%）。

   3、人工晶体收入5.88亿（+17.66%），销量同比增长44.93%。

   4、“普诺瞳”角膜塑形镜收入2.36亿（+8.03%），销量同比增长2.40%。

   5、隐形眼镜收入4.26亿（+211.84%），销量同比增长241.11%。

   6、2024年毛利率为66.23%（-9.78pp），净利率为27.45%（-2.62pp）。

   7、首款国产眼内镜龙晶于25年初获批上市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年归母净利润为4.69/5.78/7.17亿，同比增长20.7%/23.4%/23.9%，当前股价对应PE为30.7/24.8/20.1X，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   集采降价风险、竞争加剧风险、研发风险、销售不及预期

  

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