深天马A(000050):加快海外产能布局,车载显示迎来蓬勃发展-拟投资建设泰国工厂点评

#核心观点：

   1、公司计划在新加坡设立两家子公司，并通过这两家子公司在泰国设立子公司，投资建设泰国工厂，主要从事显示模组生产制造等业务，项目总投资金额为10.8亿元人民币。

   2、公司加快海外产能布局，以应对全球地缘政治冲突，特别是在汽车和工业领域，选择泰国作为第三方市场以避免直接贸易冲突。

   3、公司坚持“2+1+N”战略，柔性OLED业务进入全面发力期，TM17和TM18两条产线保持良好稼动率，2024年柔性AMOLED在手机显示收入占比超六成。

   4、车载显示业务连续5年保持全球车规显示、仪表显示出货量全球第一，车载抬头显示（HUD）在2024年首次登顶全球第一，营收同比增长超40%。

   5、汽车电子业务已向国际头部客户批量交付，获得项目定点价值创近年新高，今年Q1车载营收同比增长超30%，业务利润同比、环比均大幅提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入为355.10/378.21/403.38亿元，归母净利润为2.52/4.08/7.60亿元，对应PE为80.50/49.68/26.66。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求增长不及预期、行业竞争格局恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。