上汽集团(600104):自主品牌销量同比向上,新能源车表现亮眼

#核心观点：

   1、上汽集团4月整体批发销量37.65万辆，同比增长4.6%，1-4月累计销量132.14万辆，同比增长10.7%。

   2、自主品牌销量增长：上汽乘用车4月销量6.79万辆，同比增长7.3%；上汽通用五菱4月销量15.10万辆，同比增长22.8%。

   3、新能源表现亮眼：4月新能源汽车销量12.81万辆，同比增长71.7%；1-4月累计销量40.11万辆，同比增长40.9%。

   4、合资品牌承压：上汽大众4月销量8.25万辆，同比下降10.3%；上汽通用4月销量4.21万辆，同比下降15.3%。

   5、多款新车亮相上海车展，包括与华为合作的全新品牌"SAIC尚界"、荣威纯电D6等，有望推动销量增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年EPS分别为0.95、1.03、1.15元，维持可比公司25年PE平均估值25倍，目标价23.75元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   公司改革力度低于预期、上汽自主及合资品牌销量低于预期、汽车出口政策变化影响、汽车行业价格战风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。