星环科技(688031):25年Q1业绩逐渐恢复,大模型相关订单落地

#核心观点：

   1、星环科技2024年营收3.71亿元，同比下降24.31%；归母净利润-3.43亿元，亏损幅度同比扩大；2025Q1营收0.64亿元，同比增长2.59%。

   2、金融行业收入占比从2023年的32.17%提升至2024年的40.46%，老客户复购收入占主营收入78.83%。

   3、2024年销售/管理/研发费用分别为2.04/1.15/2.27亿元，三费合计同比下降10.78%；销售回款4.56亿元，同比增长11.56%。

   4、公司推出大数据基础平台TDH9.4、分布式分析型数据库ArgoDB6.1、大模型运营平台Sophon LLMOps 1.4等产品升级。

   5、大模型产品获得金融、政府、能源等多行业客户认可，相关业务收获近5000万元订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为-2.35/-1.90/-1.47元。

  

   #风险提示：

   下游需求风险；市场竞争加剧；AI产品技术升级迭代失败风险。

  

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