中航沈飞(600760):军机龙头短期业绩波动,不改高质量发展势头-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司受益于练兵备战背景下战斗机需求释放，业绩有望保持稳健增长。

   2、公司是军机龙头，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。

   3、公司持续发力降本增效，25Q1毛利率环比提升0.2pct，盈利能力保持稳定。

   4、装备更新换代带动需求，我国较美国军机在数量及代际上仍存在一定差距。

   5、公司改革深化提升行动任务超额完成年度目标，数字化转型全面推进。

  

   #盈利预测与评级：

   维持目标价70.92元，维持"增持"评级。预计公司25-26年EPS为1.42/1.71元，上调27年EPS至2.06元。给予公司25年49.94倍PE。预计2025-2027年营业收入分别为471.21亿元、541.89亿元、628.59亿元，归母净利润分别为39.18亿元、47.20亿元、56.80亿元。

  

   #风险提示：

   新型号放量速度不及预期、部分产品价格波动风险。

  

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