东方财富(300059):市场活跃业绩高增,AI应用构筑高壁垒-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1调整后营收41.88亿元，同比+28%；归母净利润27.15亿元，同比+39%。

   2、手续费收入同比+65.57%至19.58亿元，贡献营收增长总量的84%；利息净收入同比+37.27%至7.17亿元，贡献营收增长总量的21%。

   3、日均股基成交额17476亿元，同比提升71%；两融余额19224亿元，同比增长16%。

   4、公司代理买卖证券款1100亿元，同比+56%；融出资金余额610.27亿元，同比+36%；两融市占率提升0.26pct至3.17%。

   5、投资收益7.02亿元，同比-14%；营业总成本同比+0.19%至10.43亿元。

   6、公司"妙想"金融大模型已落地B端和C端，提升竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   1、调整2025-2027年EPS为0.73/0.79/0.84元（原预测0.77/0.86/0.92元）。

   2、预计2025-2027年营业收入137.43/152.80/167.21亿元，同比+18.4%/+11.2%/+9.4%。

   3、预计2025-2027年归母净利润115.31/125.24/132.85亿元，同比+20.0%/+8.6%/+6.1%。

   4、维持"增持"评级，给予2025年40xP/E，目标价29.20元。

  

   #风险提示：资本市场大幅调整。

  

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