张家港行(002839):投资收益亮眼,资产质量稳健-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、一季度实现营收利润稳定增长。2025年一季度实现营收13.24亿元（YoY,+3.29%），归母净利润5.62亿元（YoY,+3.20%）。

   2、信贷增速稳定，对公及个人贷款放量明显。一季度贷款同比增长8.32%，新增信贷投放70亿元，对公/个人/票据贷款分别投放81/7/-18亿元。

   3、净息差下行，净利息收入同比下降。一季度日均净息差1.43%，同比下降32bps，净利息收入7.75亿元，同比下降14.63%。

   4、投资收益表现亮眼，中间收入改善显著。一季度实现投资收益4.49亿元（YoY,+45.31%），手续费及佣金净收入4134.65万元（YoY,+135.53%）。

   5、资产质量保持稳健。一季度末不良贷款率0.94%，拨备覆盖率375.48%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为20/20/21亿元，对应同比增速为3.8%/4.5%/5.0%；摊薄EPS为0.80/0.83/0.88元；维持"中性"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。