海优新材(688680):经营风险充分释放,汽车业务乘势而起

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入25.91亿元，同比下降47%；归母净利-5.58亿元。

   2、2024Q4实现收入5.39亿元，同比下降42%，环比下降5%；归母净利-3.1亿元。

   3、2025Q1实现收入3.16亿元，同比下降64%，环比下降41%；归母净利-0.57亿元。

   4、2024年光伏胶膜销售4.2亿平，同比下降25%，Q4出货环比略有下降。

   5、2025Q1胶膜出货环比下降，但单平亏损环比有所收窄。

   6、公司应收票据及应收账款、存货持续下降，资产负债率持续改善，经营性现金流净额持续为正。

   7、2024年计提资产减值损失约2亿元。

   8、2025年汽车业务进展积极，PDCLC调光膜已导入智己L6，XPO革获得海外车企定点，PVE膜计划今年推向市场。

  

   #盈利预测与评级：

   维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、新业务拓展不及预期；

   2、光伏装机量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。