德林海(688069):技术装备集成业务高增,回款良好带来经营现金流改善-公司点评报告
方正证券 2025-04-26发布
#核心观点:
1、公司2024年营收4.48亿元,同比增长显著,主要受益于《梅梁湖蓝藻离岸防控工程》等项目完工验收确认收入。归母净利润-0.86亿元,主要受星云湖项目诉讼计提影响。
2、经营性现金流净额0.89亿元,同比增长52%,主要因应收款项回收及工程回款良好。
3、2025年一季度营收0.46亿元,同比增长;归母净利润-0.05亿元,亏损主要受业务季节性及星云湖诉讼律师费增加影响。
4、技术装备集成业务收入2.81亿元,同比增长93%,毛利率提升至33.55%;蓝藻治理运维业务收入1.90亿元,同比增长17%,毛利率提升至49.67%。
5、自研清淤技术商业化落地,中标三单累计合同金额约2,937万元。
6、新签订单稳步推进,包括星云湖污染底泥精准清除试点项目(350万元)和星云湖原位控藻及水质提升项目(预计8,785.20万元)。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营业收入分别为5.14/5.89/6.75亿元,同比增长14.71%/14.62%/14.54%;归母净利润分别为0.10/0.24/0.44亿元,同比增长112.00%/131.90%/82.84%;EPS分别为0.09/0.21/0.39元。
#风险提示:
项目进展不及预期;行业竞争加剧;政策转向风险;应收账款风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。