索通发展(603612):预焙阳极盈利回归正常,业绩有望稳步增长-2024年年报与2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收137.5亿元，同比下降10%；实现归母净利润2.7亿元，同比扭亏为盈。

   2、2025年一季度实现营收37.4亿元，同比增长20.5%；归母净利润2.4亿元，同比扭亏为盈。

   3、2024年预焙阳极销量331.7万吨，同比增长11%；锂电负极材料销量4.4万吨，同比增长66%。

   4、2025Q1预焙阳极国内含税均价为5179元/吨，同比上涨14%、环比上涨19%。

   5、公司2025年预焙阳极目标销量350万吨，负极材料销量8万吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026年归母净利润为10.97/12.82亿元，新增2027年归母净利润预测14.24亿元，同比增长303%/17%/11%，对应当前股价的PE估值分别为8/7/6X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产能投建不及预期；产品价格大幅波动风险；惰性阳极替代风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。