斯菱股份(301550):业绩符合市场预期,机器人业务培育第二曲线-2024年年报点评

#核心观点：

   1、24年度营收7.74亿元，同比+4.91%；归母净利润1.90亿元，同比+26.91%；扣非归母净利润1.80亿元，同比+22.52%。

   2、24Q4营收2.18亿元，同环比+4.51%/+10.43%；归母净利润0.53亿元，同环比+23.86%/+25.62%；扣非归母净利润0.52亿元，同环比+22.56%/+27.30%。

   3、24年制动系统类轴承营收6.11亿元，同比+7.7%，毛利率31.19%；传动系统类轴承营收0.91亿元，同比-4.4%，毛利率34.85%。

   4、公司已完成谐波减速器核心产品研发和小批量试制，预计25年实现规模化量产。

   5、24年期间费用率4.14%，同比-3.55pct；经营性净现金流2.15亿元，同比+77.11%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润为2.2/2.6亿元，27年为3.4亿元，同比+16%/16%/31%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行，机器人业务不及预期等。

  

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