大金重工(002487):"新两海"战略成效初显,海外海风或迎放量未来成长可期

# 核心观点

   1. “新两海”战略成效初显：公司通过降低低盈利的国内业务规模，提升海外业务占比至45.58%，实现营收37.80亿元，归母净利润4.74亿元，同比分别增长-12.61%和+11.46%。毛利率和净利率连续三年提升，2024年分别为29.83%和12.54%。

   2. 欧洲海风市场快速发展：预计2025年起欧洲海上风电装机量将快速增长，公司已进入欧洲头部业主供应链，并作为“一供”或“主供”，未来有望充分受益于欧洲海风需求释放。

   3. 产能布局与第三增长曲线：公司在全球范围内规划产能超300万吨，并积极布局深远海浮式风电基础和物流体系，寻求新的业务增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现营收分别为52.27亿元、75.91亿元和88.00亿元；归母净利润分别为7.11亿元、10.17亿元和13.10亿元，对应EPS为1.12元、1.59元和2.05元。当前股价对应PE分别为20.4倍、14.3倍和11.1倍。上调评级至“买入”。

  

   # 风险提示

   风电装机不及预期；原材料价格波动的风险；产能扩张不及预期；国际贸易政策的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。