中国石油(601857):2024年业绩稳再创新高,持续高分红-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 原油与天然气量增弥补价跌：2024年布伦特原油平均价格同比小幅下滑背景下，公司油气与新能源业务实现营收9068亿元，同比增长1.3%，经营利润1597亿元，同比增长7.1%。原油和天然气销量增加，分别同比增长3.8%和5.2%，但平均实现价格同比分别下降2.5%和2.5%。

   2. 高分红注重股东回报：公司持续保持较高现金分红水平，2024年合计派发现金红利金额860.2亿元（含税），占归母净利润的52.2%，彰显央企投资价值。

   3. 资本开支维持高位：2024年资本性支出2758亿元，同比增长0.2%；2025年预算为2622亿元，同比增长1.6%，主要用于油气勘探开发和炼油化工升级项目。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为30510、30876、31280亿元，归母净利润分别为1656、1702、1731亿元，对应PE为9.0、8.8、8.6倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   国际原油及天然气价格波动风险；行业监管及税费政策风险；汇率风险；市场竞争加剧风险；成品油及化工品终端需求下滑风险；油气储量的不确定性风险；海外经营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。