海信视像(600060):期间费用率优化,Q4业绩超预期-2024年报点评

# 核心观点

   1. 内销受益以旧换新：公司在国内市场通过以旧换新政策实现量价齐升，同时盈利修复。

   2. 海外市场增长韧性：公司在欧美市场积极拓展渠道，通过体育赛事营销和渠道优化提升覆盖率，境外收入同比增长显著。

   3. Q4业绩超预期：2024年第四季度营业收入178.8亿元，同比增长24.26%；归母净利润9.36亿元，同比增长100.14%。

   4. 分红情况：公司拟每10股派息8.80元（含税），分红总额11.48亿元，分红率51%，股息率3.82%。

   5. 业务结构优化：智慧显示终端业务全球收入增长显著，其中境外收入同比增长20%左右，国内收入同比增长12%左右；新显示业务收入持平。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年EPS分别为1.95/2.14/2.31元，同比增速为+13.2%/+9.7%/+8.0%。

   - 参考同行业给予公司2025年15xPE，维持目标价至29.25元。

   - 维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   面板价格波动、行业竞争加剧、显示业务需求回落。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。