雷迪克(300652):拟收购誊展精密51％股权,丝杠领域发挥协同效应-点评报告

事件:3月7日盘后,公司发布关于签订股权收购意向性协议的公告。

   公司拟收购誊展精密51％股权,丝杠领域发挥协同效应,实现产业链延伸2025年3月7日公司与誊展精密科技(深圳)有限公司(以下简"誊展精密")及其3名股东签署《股权收购意向性协议》,拟通过受让3名股东持有的部分誊展精密股权,并向誊展精密增资的方式收购其51％股权。

   誊展精密成立于2012年7月,主营业务为滚珠丝杆、行星滚柱丝杆、精密直线模组滑台、精密对位平台、精密气浮平台、微型电动滑台等的研发、生产和销售。

   本次收购完成后,公司有望在微型丝杆、行星滚柱丝杆、精密直线模组滑台、精密对位平台等产品的市场开拓、产品研发方面发挥协同效应,实现产业链延伸,提高自身竞争力。

   新能源汽车前装市场持续拓展+产能释放,公司有望实现业绩快速增长截至目前,公司已经与众多车企实现了配套或合作关系,如长安汽车、长城汽车、东风汽车、江铃汽车以及广汽、零跑等主流新能源汽车品牌。多个前期定点意向项目已在近期陆续转化成订单向车企交付,公司布局新能源前装市场成效显著。截止2024年9月30日,公司合同负债2095万元,同比提升35.8％,环比提升33.9％,保持增长态势。

   公司在国内新能源汽车轮毂单元和减速器轴承前装市场市占率有望超20％我们预计2026年国内轮毂单元和减速器轴承市场规模约1042亿元,前装、后装市场规模分别约179、863亿元,其中新能源汽车前装市场规模约100亿元。公司有望凭借成本、研发、品类、产线、区位优势充分受益于行业增长和国产替代,加速新能源前装市场拓客进展。公司第三工厂产能达产后,公司在国内新能源汽车轮毂单元和减速器轴承前装市场市占率有望超20％。

   盈利预测与估值预计2024-2026年营业收入约7.9、11.2、15.7亿元,同比增长22％、41％、41％,CAGR=41％;归母净利润约1.3、1.4、1.7亿元,同比增长4％、12％、20％,CAGR=16％。2025年3月19日收盘价对应PE为44、39、33X,PB为3.8、3.5、3.1X。维持"买入"评级。

   风险提示1)竞争格局恶化;2)新客户、新领域开拓不及预期。