国投智能(300188):业绩企稳向好趋势巩固,发力AI+企业数字化

公司上半年收入增长、利润大幅缩亏,业绩企稳向好趋势巩固,提质增效效果显著。公司持续发力AI+企业数字化,我们继续看好相关新业务板块得以高增。

   事件:公司发布2024年半年度报告,上半年实现营业收入5.49亿元,YoY+20.54％;实现归母净利润-1.28亿元,YoY+54.13％;实现扣非归母净利润-2.67亿元,YoY+8.14％;实现经营性净现金流-4.24亿元,YoY-18.93％。24Q2单季度实现营业收入3.54亿元,YoY+15.16％;实现归母净利润-0.93亿元,YoY+15.63％;实现扣非归母净利润-1.06亿元,YoY+9.48％。

   业绩企稳向好趋势巩固,提质增效效果显著。得益于公司持续推进合同落地和加快项目实施进度,公司单Q2收入延续稳步增长态势。分产品来看,上半年公司基石业务优势得以巩固、收入保持增长,其中电子数据取证板块收入同比增长15％,毛利率同比提升3.11pct至64.97％,公共安全大数据板块收入同比增长10.83％,毛利率因行业竞争激烈同比下降12.6pct;战略业务拓展成效显著,新网络空间安全板块收入同比增长102.27％,毛利率同比提升21.75pct至52.32％;数字政务与企业数字化板块营收增长42.86％,毛利率同比下降21.69pct。得益于上半年公司推进全面预算管理、增量绩效管理等提质增效活动,销售/管理/研发费用率分别同比变动-2.11/-5.94/-9.57pct;应收账款较比年初下降2.88％,存货较比年初下降9.02％。

   持续发力AI+企业数字化,看好相关业务板块高增。大模型方面,公司积极落实国务院国资委提出的人工智能+战略,以人工智能技术赋能多产品转型升级,如研发美亚大脑系列产品、睿图睿语系列产品,应用于公司电子数据取证等产品和业务中;基于"天擎",打造公共安全"小美"智能助手、"天擎"取证分析大模型一体机等系列产品。企业数字化方面,23年10月公司成立全资子公司国投云网,以承担国投集团管理信息化和产业数字化的重任,根据24年4月公司发布的《关于2024年度日常关联交易预计的公告》,预计24年公司及子公司与关联方发生日常关联交易总金额不超过人民币5.36亿元,我们看好公司包含企业数字化、新网络空间安全板块等在内的新板块业务将迎来高增。

   维持"强烈推荐"投资评级。公司24年来业绩企稳向好,持续发力AI+企业数字化,预计公司2024-2026年归母净利润为1.81/2.31/2.84亿元,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:行业竞争加剧、需求不及预期、政策不及预期。