彩讯股份(300634):持续发力AI,加快融入鸿蒙生态-2024年中报点评

投资要点

   2024上半年实现营收7.81亿元,同比增长6.53％,实现扣非归母净利润1.23亿元,同比增长6.58％,营收和利润实现增长。其中Q2营收3.57亿元,同比增长2.01％,扣非归母净利润0.53亿元,同比下降11.14％。

   研发投入加大,持续打磨AI

   产品2024年上半年继续加大研发,研发投入达到1.78亿元,较上年同期增长31.28％,持续打磨AI产品应用和解决方案,为客户提供大模型落地场景和技术路径。24H1销售/管理/研发费用率分别为2.27％/3.56％/20.52％,研发费用率同比提升4.13pcts,高研发投入短期对利润造成影响。销售费用率和管理费用率得到控制,分别降低0.74pcts和0.53pcts。

   持续发力AI,数字员工实现商用

   在协同办公业务中,持续智能化升级产品线。数字员工产品上半年已成功商用于客户项目,在邮箱领域,支撑客户开发139邮箱系列智能和个性化AI功能。

   在智慧渠道业务中,大力投入AI+数字人技术,融合创新产品研发,包括数字人形象定制平台、AI在线编舞、数字人直播平台及元宇宙营业厅等,满足客户多场景业务创新需求。

   在云和大数据业务中,支撑客户研发C端云产品AI功能,实现20多种AI算法;算力领域,联合生态伙伴共同研发新一代AI算力集群管理平台RichAIBoost。

   加快融入鸿蒙生态,与华为正式签约

   继续加大在鸿蒙生态方面的技术投入,与华为携手共同推动鸿蒙生态的繁荣发展。上半年内,公司与华为公司正式签约,达成鸿蒙合作。公司构建了一套完善的鸿蒙App开发集成框架,打造完善的鸿蒙APP客户端技术架构体系,并支撑客户开发了多款鸿蒙版手机APP,其中包括中国移动APP应用系统鸿蒙版。邮箱产品可在新版鸿蒙系统正常运行,满足邮箱在新鸿蒙端的覆盖;在算力领域,整合硬件厂商生态能力,共同推广销售昇腾服务器产品。

   盈利预测与估值

   预计公司2024-2026年营业收入为17.17/20.63/24.93亿元(调整前为18.48/22.87/28.28亿元,调整幅度为-7％/-10％/-12％),归母净利润为3.12/4.11/4.99亿元(调整前为3.68/4.41/5.40亿元,调整幅度为-15％/-7％/-8％),EPS为0.70/0.92/1.11元/股(调整前为0.82/0.99/1.21元/股,调整幅度为-15％/-7％/-8％),维持"买入"评级。

   风险提示

   市场竞争风险、AI产品落地不及预期、劳动力成本上升及人才流失风险。