华阳国际(002949):盈利能力大幅提升,现金流改善分红率亮眼

事件:公司发布2023年年报报告,2023年实现营业收入15.07亿元,同比减少17.46％:归母净利润1.61亿元,同比增长43.82％:扣非后归母净利润1.29亿元,同比增长48.07％;基本每股收益0.82元,同比增长43.81％;向全体股东每10股派发现金红利8元(含税)．分红率达97.21％。

   业务结构明显改善,积极拓展公共建筑业务。公司2023年营业收入为15.07亿元,yoy-17.46％,主要由于公司EPC和全过程咨询业务大幅收缩,此项业务营收yoy-48.24％,造价业务营收同比-14.53％,主营设计业务营收同比-9.07％。2023年公司EPC业务营收占比同比-6.79个pct至10.64％,设计业务营收占比提升至74.15％,同比+6.84个pct。公司业务结构改善明显,主动收缩低毛利EPC业务,高毛利设计业务稳步发展。下游地产行业承压背景下,公司积极拓展公共建筑领域,期内居住建筑设计和商业综合体设计业务分别同比-13.1g％、-24.62％,公共建筑设计业务营收同比+7.08％,营收占比提升至27.88％(同比+6.39个pct)。期内公司新签建筑设计业务合同额15.54亿元,yoy+2.46％,设计业务表现韧性十足。

   盈利能力同比提升,现金流改善分红率高达97.21％。2023年公司综合毛利率为32.22％,同比提升3.01个pct,主要得益于业务结构改善。各业务板块毛利率变化差异较大,设计业务毛利率有所提升,为35.06％(同比+0.46个pct):EPC业务毛利率同比大幅下滑至0.96％．上年同期为3.16％;造价和全过程咨询业务毛利率均有提升,分别为42.1g％(同比+3.83个pct)、29.47％(同比+9.54个pct)。期内公司期间费用率为15.52％,同比下降0.54个pct。公司净利率为12.56％,同比大幅提升4.64个pct,主要得益于毛利率改善,同时信用减值损失同比减少,期内公司信用减值损失为0.31亿元(上年同期为0.62亿元)。2023年公司经营性现金流为净流入2.87亿元,yoy+8.17％。截至2023年末,货币资金+交易性金融资产合计为11.36亿元,占资产比重为34.81％。2023年公司分红率高达97.21％,股息率为5.73％,较2022年大幅提升(47.57％、2.28％),彰显公司对股东回报的重视程度,长期投资价值突出。