倍轻松(688793):营收表现亮眼,利润同比减亏-2023年业绩快报点评

本报告导读:

   公司2023全年营收实现亮眼增长,抖音渠道放量;净利同比减亏,大单品突围叠加降本增效举措形成正向拉动。

   投资建议:公司2023年营收表现亮眼,业绩短期承压,我们维持盈利预测,预计2023-2025年EPS为-0.56/0.88/1.31元,维持目标价30.70元,维持"谨慎增持"评级。

   业绩简述:公司2023年实现营收12.76亿元,同比+42.4％;归母净利润-0.48亿元,同比减亏0.77亿元;扣非归母净利润-0.56亿元,同比减亏0.75亿元,与此前公布的业绩预告相符。其中2023Q4,公司实现营收3.34亿元,同比+35.2％;归母净利润-0.31亿元,同比减亏0.38亿元;扣非归母净利润-0.34亿元,同比减亏0.35亿元。

   业绩短期承压,净利同比减亏:公司Q4业绩短期承压,预计主要原因为:1)大促季折扣力度较大,对产品利润率造成影响;2)资产减值损失等一次性损益的计提。2023年归母净利润相较于2022年减亏约0.77亿元,主要由于采取了大单品突围推动业绩,且同时公司持续深化降本增效,对整体毛利率有正向拉动。

   新品迭代延续,经销推广加速:2023年公司营收实现同比高增,核心原因在于成功借用抖音渠道打造N5Mini爆款颈部按摩仪,在此基础上,2024年公司将陆续推出多款新品,产品迭代和全新品类的布局值得期待;此外,公司在2023年开始加大加盟渠道布局,此前公司产品定位中高端,门店也多通过直营形式布局一二线城市,2024年经销节奏的加快有望带动公司线下渠道的逐步下沉。

   风险提示:新品打爆品存在不确定性,行业存在价格竞争风险