盛和资源(600392):23Q2业绩符合预期,期待Peak项目投产

盈利预测与投资建议。预计公司23-25年EPS分别为0.16/0.27/0.45

  元/股,对应9月1日收盘价的PE分别为70.2/41.7/25.2倍。碳中和

  背景下,稀土磁材下游需求韧性较强,国内上游开采和冶炼分离面临产

  能瓶颈,稀土价格或将企稳回升,预期改善将为公司带来估值修复的机

  会。考虑到公司海外上游稀土资源布局不断发力,结合可比公司PB估

  值情况,我们认为给予公司23年2.5倍PB估值较为合理,对应公司

  合理价值为13.59元/股,给予公司"买入"评级。

   风险提示。需求不及预期带来稀土价格下跌的风险;海外项目的开发运

  营风险;汇率波动风险;国内稀土指标及有关政策超预期的风险。