中简科技(300777):扣非归母净利润同比+132.32％-163.97％,业绩创历史新高

事件:1月19日,公司发布2022年度业绩预告,实现营业收入7.97亿元,同比上年增加93.58％,归母净利润5.5-6.1亿元,同比增加173.27％-203.08％,扣非归母净利润4.4-5亿元,同比增加132.32％-163.97％。

   业绩创历史新高,生产效率稳步提升。2022年公司实现营业收入(7.97亿元,+93.58％),归母净利润(5.5-6.1亿元,+173.27％-203.08％),扣非归母净利润(4.4-5亿元,+132.32％-163.97％),均创历史新高,主要系:(1)2022下半年公司整体生产交付增长稳健,产量增长至约312吨,同比增加113.68％,销量达310吨,同比增加98.66％;(2)受益于原丝转化率提升及设备使用效率增强,百吨线、千吨线生产潜力得到有效释放,总体生产效率提高;(3)因符合高新技术企业购置设备加计扣除的相关政策,公司享有税收优惠金额8000余万元;(4)通过对闲置募集资金及自有资金进行高效合理的现金管理,获得部分资金收益。

   分季度来看,Q1-Q4公司分别实现营收1.73/1.42/2.04/2.78亿元,Q4环比增长36％;实现归母净利润0.91/0.94/1.36/2.29-2.89亿元,Q4环比增长68-113％,Q4营收及净利润均实现较大幅度环比提升,未来业绩有望继续保持增长趋势。

   投资建议:公司是国内高性能碳纤维龙头供应商,随着下游航空航天领域需求的加速释放,公司碳纤维产品有望核心受益。此外,公司积极募投扩产,布局航空航天领域,随着募投项目有序达产,公司未来业绩有望进一步增长。我们将公司2023-2024年归母净利润上调至7.2、8.9亿元,对应估值分别为33X、27X,维持"买入-A"评级。

   风险提示:募投项目投产不及预期;客户开发进度不及预期;产品价格下降的风险;客户相对集中风险。