广电运通:广电运通集团股份有限公司主体长期信用评级报告

广电运通集团股份有限公司
主体长期信用评级报告
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联合〔2025〕11809 号
联合资信评估股份有限公司通过对广电运通集团股份有限公司的信用状况进行综合分析和评估，确定广电运通集团股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
二〇二五年十二月四日
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受广电运通集团股份有限公司（以下简称“该
公司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关
系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、
公正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、该评级结果自 2025 年 12 月 4 日至 2026 年 12 月 3 日有效；根据跟
踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级
结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机
构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
七、未经联合资信事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他
债券或证券的发行活动。
八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式
复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。
九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声
明条款。

广电运通集团股份有限公司
主体长期信用评级报告
主体评级结果 评级时间
AAA/稳定 2025/12/04
主体概况 广电运通集团股份有限公司（以下简称“公司”）成立于 1999 年，截至 2025 年 6 月底，公司股本 24.83 亿
元，控股股东为广州数字科技集团有限公司（以下简称“广州数科”），实际控制人为广州市人民政府国有资
产监督管理委员会（以下简称“广州市国资委”）。公司主营业务分为金融科技与城市智能两大板块。
评级观点 公司主营业务分为金融科技与城市智能两大板块，是我国智能金融设备领域龙头企业，国内智能金融设备
市场占有率常年排名第一，行业地位稳固。在城市智能领域，公司围绕智能安防、智能交通、智慧政务等多个
细分领域不断拓展业务，收入规模持续增长。整体看公司具备明显竞争实力，可持续经营能力很强，但需关注
我国金融机具存在需求下滑风险且公司面临一定议价能力减弱压力。2022－2024 年末，公司资产规模逐年增长，
以流动资产为主，账面货币资金充裕，资产流动性较好。但近年来公司持续通过收购扩张业务导致其商誉规模
较大，面临一定商誉减值压力。2022 年以来，公司收入规模逐年增长，但营业利润率逐年下降，公司费用控制
能力持续提升，整体盈利能力很强，且公司经营获现能力很强，盈利质量高。公司债务负担轻，偿债指标表现
极强，整体信用风险极低。
个体调整：无。
外部支持调整：公司在控股股东体系内重要性高，依托国资背景与控股股东多元化的产业背景，公司平台
优势显着，在项目获取、业务协同等方面有望得到一定支持。
评级展望 公司在智能金融设备领域龙头地位稳固，未来受益于网点优化、金融信创等政策的叠加影响，公司智能金
融设备需求仍有支撑；伴随公司对城市智能板块的持续投入，城市智能板块快速发展，公司未来发展有望保持
良好。
可能引致评级上调的敏感性因素：不适用。
可能引致评级下调的敏感性因素：公司产品销售情况受政策或市场波动影响大幅恶化，经营获现能力和盈
利能力持续下滑；公司投资活动发生重大亏损；债务负担显着上升。
优势
公司市场地位领先，在国内智能金融设备市场龙头地位稳固。公司金融科技板块业务范围主要包括金融智能设备产销、软件
开发服务及相关运维服务等，常年位列国内智能金融设备市场占有率第一，龙头地位稳固。
公司收入规模持续增长，费用管控能力持续提升，经营获现能力很强。2022－2024 年，公司营业总收入持续增长，年均复合
增长 20.16%。同期，公司期间费用率逐年下降，经营活动现金流持续净流入，收入实现质量高。
公司现金类资产充裕、债务负担轻、偿债指标表现极强。截至 2025 年 6 月底，公司现金类资产 120.75 亿元；全部债务资本
化比率 21.12%，债务负担轻；现金短期债务比 4.55 倍。2024 年，公司 EBITDA 利息倍数为 24.23 倍，全部债务/EBITDA 为
2.38 倍，整体偿债指标表现极强。
关注
金融机具存在需求下滑风险。随着线上支付的普及，我国 ATM 机具数量呈现下降态势，未来金融机具存在需求下滑风险。 公司面临一定议价能力减弱与资金占用风险。公司客户以银行及政府相关机构为主，客户议价能力相对较强，近三年公司毛
利率持续下降；且伴随公司业务规模扩大公司应收账款增长较快，面临一定资金占用与回款压力。
信用评级报告 | 1
公司面临一定商誉减值风险。截至 2025 年 6 月底，公司商誉账面价值 16.59 亿元，占总资产的 5.98%；公司在开展各类并购
时多采用收益法对并购标的进行评估，由此产生的并购对价会形成较高的商誉，若未来被收购企业经营状况不及预期，公司
面临商誉减值风险。
本次评级使用的评级方法、模型、打分表及结果
评级方法 一般工商企业信用评级方法 V4.0.202208 2024 年底公司资产构成
评级模型 一般工商企业主体信用评级模型（打分表） V4.0.202208
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果 其他
宏观和区域风险 2 34.29% 货币资金
经营环境 行业风险 3 37.23%
经营风险 B 基础素质 2 交易性金
自身竞争力 企业管理 2 融资产
经营分析 2 6.85%
资产质量 2 存货
现金流 盈利能力 1 应收账款 9.87% 11.75%
财务风险 F1 现金流量 1
资本结构 1
偿债能力 1
指示评级 aa+ 2024 年公司收入构成
个体调整因素：-- --
个体信用等级 aa+
外部支持调整因素：股东支持 +1
评级结果