德力佳:德力佳首次公开发行股票主板上市公告书

股票简称：德力佳 股票代码：603092
德力佳传动科技（江苏）股份有限公司
（Delijia Transmission Technology （Jiangsu） Co.,Ltd.）
（江苏省无锡市锡山区安泰一路 67 号）
首次公开发行股票主板上市公告书
保荐机构（主承销商）
（深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）
公告日期：2025 年 11 月 6 日

特别提示
本公司股票将于2025年11月7日在上海证券交易所主板上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。如本上市公告书中合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，系由于四舍五入所致。

第一节 重要声明与提示
一、重要声明与提示
本公司及全体董事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。
上海证券交易所、其他政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、主板新股上市初期的投资风险特别提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体如下：
（一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险
根据《上海证券交易所交易规则》，主板企业上市后前 5 个交易日内，股票
交易价格不设涨跌幅限制；上市 5 个交易日后，涨跌幅限制比例为 10%。公司股票上市初期存在交易价格大幅波动的风险。投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因盲目炒作遭受难以承受的损失。
（二）流通股数量较少带来的股票交易风险
公司原始股股东的股份锁定期为自上市之日起36个月或自上市之日起12个月，战略配售投资者本次获配股票的限售期为 12 个月，网下限售股锁定期为 6
个月。本次发行后，公司总股本为 400,000,100 股，其中无限售条件流通股票数
量为 33,452,460 股，占发行后总股本的比例 8.36%，公司上市初期流通股数量较
少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率与同行业平均水平的比较情况
本次发行价格为 46.68 元/股，此价格对应的市盈率为：
1、31.48 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
2、34.98 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）；
3、31.42 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计
算）；
4、34.92 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）。
根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业
为通用设备制造业（C34），截至 2025 年 10 月 23 日（T-3 日），中证指数有限
公司发布的通用设备制造业（C34）最近一个月平均静态市盈率为 44.03 倍。
主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：
2024 年扣 2024 年扣非 T-3 日股票收 对应的 2024 对应的 2024
证券代码 证券简称 非前 EPS 后 EPS 盘价（元/股） 年静态市盈 年静态市盈
（元/股） （元/股） 率（扣非前） 率（扣非后）
0658.HK 中国高速传动 -4.01 -3.89 1.53 - -
600482.SH 中国动力 0.62 0.55 21.57 34.95 39.44
002204.SZ 大连重工 0.26 0.18 6.61 25.64 37.63
601177.SH 杭齿前进 0.59 0.51 17.36 29.41 34.16
300904.SZ 威力传动 -0.41 -1.61 85.59 - -

2024 年扣 2024 年扣非 T-3 日股票收 对应的 2024 对应的 2024
证券代码 证券简称 非前 EPS 后 EPS 盘价（元/股） 年静态市盈 年静态市盈
（元/股） （元/股） 率（扣非前） 率（扣非后）
均值 30.00 37.07
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2025 年 10 月 23 日（T-3 日）。
注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成。
注 2：2024 年扣非前/后 EPS=2024 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本。
注 3：中国高速传动和威力传动 2024 年静态市盈率（扣非前）和 2024 年静态市盈率（扣非
后）为负值，因此计算均值时剔除中国高速传动和威力传动 2024 年静态市盈率。
注 4：中国高速传动收盘价换算汇率为 2025 年 10 月 23 日的银行间外汇市场人民币汇率中
间价：1 港元对人民币 0.91251 元。
本次发行价格 46.68 元/股对应的发行人 2024 年扣除非经常性损益前后孰低
的摊薄后市盈率为 34.98 倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近
一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司扣非后静态市盈率平均水平，但存
在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的的风险
主板股票自上市首日起即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波
动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融
券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行
融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价
格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过
程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比
例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融
券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
投资者应充分了解主板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真
阅读招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者
关注以下风险因素：
（一）业绩下滑风险
随着风力发电平价上网政策的推进和国家补贴的取消，风机市场的竞争日益
激烈，降低风机成本已成为下游风机制造商的共识。如果风电整机制造企业持续
降低单位功率成本，这可能会导致上游风电主齿轮箱厂家的利润空间被压缩。
目前，大多数风机制造商的风电主齿轮箱依赖外部采购，但部分企业已开始自主研发和生产风电主齿轮箱，例如，远景能源已实现风电主齿轮箱的批量自产，2024 年度其向发行人采购规模已呈现大幅下滑趋势。
公司的经营业绩受下游行业需求及市场竞争等多方面因素的影响，若未来下游市场竞争加剧，将降本压力进一步传递给上游供应商，以及下游客户自产风电主齿轮箱导致市场份额流失，公司可能会面临经营业绩下滑的风险。
（二）关联交易占比较高风险
持有公司 5%以上股份的股东中，三一重能和远景能源均系风电整机制造行
业的龙头企业，报告期内，公司向其销售风电主齿轮箱构成关联交易。报告期各期，公司关联销售占比分别为 37.39%、45.43%、43.56%和 24.31%。发行人向关联方销售的收入比重较高，存在关联交易占比较高的风险。远景能源方面，由于其已实现自产齿轮箱，已于 2024 年开始大幅减少了对发行人的采购规模。三一重能方面，由于其近年来新增装机量及市场占有率逐年上升，且其终端客户对德力佳产品质量及品牌知名度认可度不断提升，报告期内其对发行人的采购规模呈增长趋势。若未来出现三一重能的新增装机量及市场占有率持续提升等情况，且发行人不能及时开拓非关联方客户的业务规模，发行人对关联方的销售占比可能进一步增加。除此之外，若未来公司关联交易相关制度不能得到有效执行，出现不必要、不公允的关联交易，或公司与三一重能的交易发生重大不利变化，则可能对发行人及其股东的利益造成不利影响。
（三）客户集中度较高风险
报告期内，公司向前五大客户合计销售金额占营业收入的比例分别为98.86%、95.92%、94.73%和 95.05%。主要系公司产品目前主要应用于风力发电领域，下游风电整机制造行业集中度较高所致。若公司现有主要客户出现因经营不善、产业政策调整、行业竞争加剧等因素导致的业绩下滑，或因其自身发展规划变化而减少对公司产品的需求，将对公司盈利能力产生不利影响。

（四）毛利率下滑风险
短期来看，“抢装潮”结束后，风电主齿轮箱的供求关系趋缓，报告期内发行人综合毛利率分别为 23.10%、23.66%、25.29%和 25.84%，总体较为稳定。公司的毛利率受市场供需关系、原材料采购价格等多种因素影响，若未来发生市场需求下降、行业竞争加剧、公司无法将降本压力有效传导至供应商等不利变化，或公司不能在市场竞争、成本控制等方面保持相对竞争优势