*ST贤丰:关于对深圳证券交易所年报问询函的回复公告

证券代码：002141 证券简称：*ST 贤丰 公告编号：2025-055
贤丰控股股份有限公司
关于对深圳证券交易所年报问询函的回复公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。
贤丰控股股份有限公司（以下简称“公司”、“上市公司”或“贤丰控股”）
于 2025 年 5 月 12 日收到深圳证券交易所上市公司管理二部发出的《关于对贤丰
控股股份有限公司 2024 年年报的问询函》（公司部年报问询函〔2025〕第 120号），经过认真自查并与相关机构充分沟通后，公司、深圳广深会计师事务所（普通合伙）(以下简称“深圳广深”、“年审会计师” 或“我们”)对有关问题进行了书面回复。现将回复内容公告如下（下文简称与 2024 年年度报告一致）：
1.年报显示，你公司 2024 年实现营业收入 4.40 亿元，同比增长 400.31%，
扣除后营业收入 4.18 亿元；实现归属于上市公司股东的净利润-1.13 亿元，公司已连续两年大额亏损。你公司前三季度营业收入仅为 0.46 亿元，第四季度公司开展覆铜板业务实现营业收入 3.14 亿元。请你公司：
（1）说明导致公司持续亏损的因素是否仍然存在并具有持续性，持续亏损的状态未来能否得到扭转或消除，你公司已经采取的应对措施，并请结合主营业务盈利能力、在手订单及执行情况、成本负担能力、目前的负债结构、经营情况分析说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性；
（2）详细说明报告期内新增覆铜板业务是否具有完整的投入、加工处理过程和产出能力，是否能够独立计算其成本费用以及所产生的收入；新业务模式下公司能否对产品提供加工或转换活动，从而实现产品价值提升；公司对该项业务的具体投入情况，公司在前期不具备相关业务经验的背景切入新业务的具体情况。
（3）补充说明覆铜板业务前五大客户的名称、销售金额、产品类型，报告期末应收账款余额、报告期及期后回款情况，相关客户与公司、董监高人员、控
股股东及其董监高人员、实际控制人等是否存在关联关系；对比分析截止一季度末前五大客户变化情况及合理性，并结合行业竞争和市场分布情况、客户关系稳定性和新客户拓展可实现性、产品毛利率等说明公司对主要客户是否存在重大依赖情形，相关交易是否具有可持续性、是否具有商业合理性。
（4）补充说明公司营业收入扣除项的具体内容，结合对上述问题回复的情况以及本所《自律监管指南第 1 号——业务办理》第四部分第二节的相关规定，详细自查说明营业收入扣除项目是否列示完整，是否存在其他应扣除未扣除项目。
请你公司年审会计师事务所按照本所《自律监管指南第 1 号——业务办理》
第四部分第二节的相关规定对上述事项进行逐项核查并发表意见。
问题 1 回复：
（1）公司持续亏损的因素、已经采取的应对措施、公司持续经营能力是否存在重大不确定性
2023 年公司归属于上市公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为-
12,011.58 万元，其中：商誉减值使归母净利润-6,253.67 万元，长期股权投资减值使归母净利润-847.50 万元，贤丰新材料的业务亏损使归母净利润-1,480万元，其他日常经营使归母净利润-3,430.41 万元。2024 年公司归母净利润为-11,300.62 万元，其中：商誉减值使归母净利润-7,633.58 万元，固定资产减值使归母净利润-2,027 万元，其他日常经营使归母净利润-1,640.04 万元。
商誉减值、固定资产减值、长期股权投资的减值、贤丰新材料业务亏损，以上亏损原因是非持续性的，截至报告期末相关因素已消除。
为进一步增强公司的持续经营能力，公司 2025 年度采取以下具体措施：
1）深耕电子信息产业
公司将继续深耕电子信息产业，积极拥抱 AI 和新能源领域应用扩张的发展机会，通过加强覆铜板上下游领域的产业协同能力，力争实现“基础规模稳定→技术研发驱动→产品定位提升→客户与市场发展→良性规模扩张”的循环发展路径。公司覆铜板业务 2025 年的经营目标是“全面降本增效，夯实经营基础”，力争通过制造费用优化、材料成本管控、降低运输成本、客户结构优化等措施来提升公司经营质量。具体如下：

制造费用优化：全面梳理现有产线中影响良率、能耗的环节，通过设备改造和流程标准化提升自产良率、降低能耗，并优化委外加工厂商、合理降低委外加工成本。
材料成本管控：覆铜板成本结构中，铜箔占比最多，达 46.29%，其次分别为树脂、玻纤布，占比分别为 16.75%和 22.72%，需要通过优化原材料采购和生产工艺，降低原材料成本，包括：根据铜价波动、期现联动进行择机采购，并通过稳定整体采购量力争从铜箔供应商获得优惠加工费，从而整体达到平抑铜价波动干扰、对冲大宗商品波动风险；对铜箔、玻布、树脂三大主材争取价格优惠和账期支持；争取稳定采购量带来价格优惠，并实现账期突破；通过优化配方，达成对材料配比及用量的优化，降低综合材料成本。
降低运输成本：多方位新增运输渠道，同步推行平台运输与线下物流公司，降低运输成本。
产品定位提升：坚持以销定产，产销结合，不积压库存，产能与销售量目标协调；同时加大技术研发投入，充实研发团队、增配研发设备，逐步提升高端客户占比，切入核心终端客户的产业链。
客户结构优化：在 2024 年摸索市场的基础上，在 2025 年公司将循序渐进优
化客户结构，逐渐缩减产能规模小、产品中低端的 PCB 客户占比；选取在产品型号、产能交付、发展规划等方面有匹配度的中高端领域客户，加大合作力度；在提升自身品质能力的基础上，适当拓展或加强头部 PCB 厂商的合作，签订长期协议锁定产能。
2）深入打造大动保领域的综合服务能力
公司将深入打造在大动保领域的综合服务能力，致力于成为在细分（产品及地域）市场的优势厂商，其中：
兽用疫苗业务的发展聚焦于以研发特色产品形成突围，积极推进“双大（大单品、大客户）战略”，力争保持经营性现金流为正，寻求在细分领域突破、稳住销量、全面控本，与饲料业务相协同，提高了对下游养殖客户的综合服务能力，增加产品和品牌粘性，为持续经营能力提供保障。
饲料业务的发展重在稳中求进，提升产能利用率，降低单位综合成本；优化
生产成本结构（如能耗、人工、包装），通过集中采购、节能改造降低变动成本；多方位降低运输成本；目标在于实现自身盈利并进一步协同兽用疫苗业务发展。
公司 2025 年第一季度的主营业务收入及毛利情况如下表所示，可以看出
2025 年第一季度公司的盈利能力已经获得一定幅度的提升。
单位：万元
项目 2024 年度 2025 年第一季度
主营业务收入 42,302.56 28,722.61
主营业务成本 40,169.04 26,870.95
毛利 2,133.52 1,851.66
毛利率 5.04% 6.45%
公司 2025 年第一季度主营业务收入为 28,722.61 万元，公司饲料销售客户
需求每月基本稳定；覆铜板行业下游客户需求稳定，除去春节放假因素影响
外，公司一季度生产任务已接近满产，按目前在手订单量估计可保持 90%以上的产能利用率；兽用疫苗目前在手订单不低于去年同期，并通过各项措施争取市场拓展有进一步突破。
公司为各子公司的持续经营提供了充足的资金支持，截至 2025 年 3 月 31
日，公司累计资助高硕航宇 47,300 万元发展覆铜板业务，资助康禧元 4,350 万元发展饲料业务，相关资金系公司自有资金，不会由此产生财务风险；2025 年第一季度末公司的资产负债率为 39.36%，流动比率为 2.07，一年期内除 1,700万元银行借款外，不存在需要偿还的大额债务。
综上所述，公司已形成以电子信息和动物保健两大业务板块为支撑的经营主体，且通过各项积极举措增强了公司的盈利能力，各项经营指标在持续向
好，公司持续经营能力不存在重大不确定性。
（2）报告期内新增覆铜板业务是否形成稳定业务模式
报告期内新增覆铜板业务已形成稳定业务模式，具体如下：
1）报告期内覆铜板业务有与之配套的全方位投入：高硕航宇有实收的 2,000万元注册资本金，并向股东方借入约 4.7 亿元资金，全部投入覆铜板业务的运营；高硕航宇团队包括生产、品质、研发、采购、销售、财务、运营（行政综合）、
安环、体系等，全部员工约 270 人，具备生产、经营覆铜板业务的全部人才队伍；通过租赁方式，具备 60 万余张/月覆铜板产能。
2）报告期内覆铜板业务具有 2 个厂区，从调胶、上胶、压合、裁剪均有成熟的工艺和加工处理流程，年产 720 万张产能，公司从销售、采购、投料、生产、出货等各个环节均有完整详细的流转单据，且这些流程均有通过 ERP 系统记录，公司能够独立计算其成本费用及所产生的收入。
3）覆铜板业务主要原材料为铜箔、玻纤布和树脂，高硕航宇采购后进行加工生产成为覆铜板，从材料进入到产品产出，产品的形态、性能、用途完全改变，实现了产品的价值提升。
4）覆铜板业务不存在对客户或供应商的重大依赖。高硕航宇的客户超过 100个，单一客户收入占比未超 25%；在主要材料的供给方面，每种材料都有三家以上供应商可选，具体向哪家采购及采购金额的大小，主要看价格及账期，价格与账期的综合商务条件越优惠，采购量就越大，也不存在对供应商的重大依赖。
5）覆铜板业务具有可持续性。覆铜板是电子信息产业不可或缺的基础材料，当前 PCB 广泛应用于各类电子信息产品中，涉及包括通讯设备、消费电子、汽车等终端领域。近年来，PCB 下游行业如航空航天、计算机和商业设备、消费电子、汽车 电子、工控医疗、安防电子等领域的电子产品制造业快速发展，为我国 PCB行业的发展提供了广阔的市场需求。因而市场对覆铜板的需求是长期、持续的。公司对该项业务的投资已超过 4 亿元，公司团队的骨干和生产人员都具备相关业务经验，具备支撑这一业务持续经营的基础。
6）公司进入覆铜板领域是基于战略转型的要求，通过较长时间调研和严谨评估，最终做出的审慎决策。公司进行战略转型、寻找新的产业方向始于 2023年，通过广泛调研将拟落脚的产业方向锁定在电子信息产业，并进一步聚集在PCB 及其上游的覆铜板领域。对于进入覆铜板领域，公司在前期已做出了较为全面的行业调研，对发展趋势、行业运转规律、技术升级方向等都做到了心中有数。这些调研和准备确保了在后期开展的具体经营中，经营目标与方向不跑偏，不出现重大经营决策失误。
在项目启动阶段，公司通过与航宇新材成立合资公司（高硕航宇）开展覆铜
板业务，这一合作是基于双方优势互补、强强联合的结果。贤丰注入资金、并组建合理的运营架构，航宇将相关业务资质、工艺技术进行授权，由此覆铜板业务得以平稳而快速启动。
在项目实施过程中，高硕航宇作为覆铜板经营主体，不断充实与提升自身能力：首先，公司梳理了清晰的五年发展规划，并据此制定年度的经营计划与目标，从报告期及期后（2025 年一季度）等情况看，实施得当，取得了较好的预期效果；同时，公司不断筛选补充生产、研发、品质等专业人员，核心团队得以壮大；第三，公司制定了明确的研