利元亨:中信证券股份有限公司关于广东利元亨智能装备股份有限公司2024年度持续督导跟踪报告

中信证券股份有限公司
关于广东利元亨智能装备股份有限公司
2024 年度持续督导跟踪报告
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为承接广东利元亨智能装备股份有限公司（以下简称“利元亨”或“公司”或“上市公司”）首次公开发行股票并在科创板上市及公开发行可转换公司债券持续督导工作的
保荐人，于 2023 年 6 月 9 日与公司签订保荐协议，自签署保荐协议之日起，承
接原保荐人民生证券股份有限公司尚未完成的持续督导工作。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出具本 2024 年度持续督导跟踪报告。
一、持续督导工作概述
1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场检查的工作要求。
2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所备案。
3、自 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日（以下简称“本持续督导期间”），
保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展持续督导工作，并于 2025
年 4 月 2 日、2025 年 4 月 28 日至 2025 年 4 月 29 日对公司进行了现场检查。
4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司2024 年度内部控制自我评价报告、2024 年度内部控制审计报告等文件；

（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2024 年度审计报告、关于 2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的 2024年度募集资金存放与使用情况鉴证报告；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行公开信息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）业绩大幅下滑或亏损的风险
受动力锂电下游市场产能过剩影响，公司部分客户缩减或取消设备投资计划，同时行业竞争加剧进一步压缩公司锂电设备订单的毛利率空间。尽管公司通过控本降费减少期间费用总额，但受营收下滑影响，期间费用率仍处于较高水平，叠加银行借款及票据贴现规模扩大带来的财务费用增长，进一步加重经营负担。此外，行业下行周期内部分项目验收周期拉长，导致公司在客户现场的人力成本投入增加；下游客户面临阶段性经营困难导致现金流相对紧张，回款周期延长，促使公司计提大额资产减值损失和信用减值损失，多重因素叠加导致公司经营业绩持续承压。未来，若公司不能及时有效地应对上述不利因素的影响，公司经营
业绩将面临进一步下降的风险。
（二）核心竞争力风险
1、新技术、新产品研发失败的风险
智能制造装备的技术升级和产品更新换代速度较快，公司必须持续推进技术创新以及新产品开发，以适应不断发展的市场需求。如果公司未来不能准确判断市场对技术和产品的新需求，或者未能及时跟上智能制造装备技术迭代节奏，公司产品将面临竞争力下降甚至被替代、淘汰的风险。
2、研发人员流失风险
公司产品均为定制化设备，对研发人员的方案设计能力要求较高，产品在适应下游客户生产工艺的同时，还需要满足客户个性化应用需求，研发人员是公司保持产品竞争力的关键。公司可能面临关键人才流失，进而导致公司技术研发能力下降的风险。
3、关键技术被侵权风险
公司在长期科研实践过程中，经过反复的论证与实验，掌握了多项关键技术。由于技术的公开性和竞争性，公司存在关键技术被侵权的风险。
（三）经营管理风险
随着公司生产规模的进一步扩大，对公司在战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高的要求。如果公司管理层不能持续有效地提升管理能力、优化管理体系，将导致公司管理体系不能完全适应公司业务规模的快速发展，对公司未来的经营和持续盈利能力造成不利影响。
（四）财务风险
1、毛利率下降的风险
2024 年度，公司毛利率为 7.77%，比去年同期减少 18.67 个百分点，主要原
因系 2023 年以来，动力锂电领域竞争格局加剧，公司作为新进入者在产品定价方面有所折让，动力锂电收入占比提高导致主营业务毛利率下降。同时，受宏观
环境影响，部分客户将项目的交付与验收周期拉长，本期确认收入项目的原材料、人工、制造费用支出有所增加。若公司动力锂电产品未能标准化、规模化从而取得技术优势和成本优势，且动力锂电领域竞争格局进一步加剧的情况下，公司毛利率存在持续下降的风险。
2、应收账款（含分类为合同资产）无法收回的风险
2024 年末，公司应收账款（含分类为合同资产）账面价值 147,286.03 万元，
占总资产的比例为 16.75%，占比较高。公司的应收账款客户主要为国内大型锂电池厂商，客户信用良好，但若未来客户经营情况发生重大不利变化，公司应收账款将面临无法及时收回甚至无法收回的风险。
3、存货余额较高、存在亏损合同及存货跌价风险
2024 年末，公司的存货账面价值为 257,436.31 万元，占总资产的比例为
29.28%，占比较高。2024 年末，公司存货跌价准备金额为 18,573.47 万元。公司产品根据客户需求定制化设计，生产销售周期较长，存货周转较慢。公司在开拓新客户、新产品的过程中，因短期内对新客户的技术路线不熟悉、对新产品相关技术或经验不足，与此同时由于下游客户建厂规划调整影响，部分项目验收周期拉长，导致部分产品成本高于预期，部分订单出现亏损，存在存货跌价的风险。
4、资产负债率较高导致的偿债风险
2024 年末，公司合并报表资产负债率为 74.20%，相较期初减少 1.42 个百分
点，但仍处于较高水平。公司项目规模较大和项目执行周期相对较长，从而导致的分阶段结算形成较高余额及比例的合同负债，以及业务模式导致公司需合理利用供应商采购付款信用期和支付方式形成的较高余额及比例的应付票据和应付账款，此外公司目前需要投入较大金额的固定资产投入和日常营运资金导致公司需要通过银行借款的融资方式，进而导致银行借款等有息负债相对较高。公司长期以来与主要贷款银行形成了良好的合作关系，取得了较高的银行授信额度。公司已采取多项措施积极改善现金流状况，但若经济环境或市场需求发生重大不利变化，或者公司融资渠道受阻等融资情况发生重大不利变化，或者改善现金流措施无法行之有效，公司将存在无法偿还到期债务的风险。

（五）行业风险
随着国家政策的调整和技术的更新迭代，新能源行业发展的周期性变化，若公司不能持续与下游技术先进的企业保持紧密合作，保持优质的客户群体，下游锂电、光伏行业波动将对公司的经营业绩产生不利影响。
（六）宏观环境风险
公司业务全球布局，如未来相关国家在贸易政策、关税等方面对我国设置壁垒或汇率发生不利变化，且公司不能采取有效措施降低成本、提升产品竞争力，将导致公司产品失去竞争优势，从而对公司经营业绩产生不利影响。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
2024 年度，公司主要财务数据及指标如下所示：
单位：万元
主要会计数据 2024 年 2023 年 本期比上年同期增
减（%）
营业收入 248,213.59 499,438.02 -50.30
归属于上市公司股东的净利润 -104,413.24 -18,801.53 不适用
归属于上市公司股东的扣除非经 -104,186.15 -19,469.63 不适用
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 6,872.40 -126,369.12 不适用
主要会计数据 2024 年末 2023 年末 本期末比上年同期
末增减（%）
归属于上市公司股东的净资产 226,923.91 242,611.88 -6.47
总资产 879,351.33 995,161.60 -11.64
主要财务指标 2024 年 2023 年 本期比上年同期增
减（%）
基本每股收益（元／股） -8.12 -1.70 不适用
稀释每股收益（元／股） -8.12 -1.70 不适用
扣除非经常性损益后的基本每股 -8.10 -1.76 不适用
收益（元／股）
加权平均净资产收益率（%） -51.89 -7.49 减少 44.40 个百分点

扣除非经常性损益后的加权平均 -51.78 -7.76 减少 44.02 个百分点
净资产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例（%） 13.55 10.61 增加 2.94 个百分点
1、2024 年公司营业收入为 248,213.59 万元，较上年减少 50.30%，主要是受
2023 年以来新能源行业增速放缓的影响，行业内部竞争加剧，公司调整战略，主动收缩客户群体，减少承接低毛利率订单，2024 年业务订单规模下降；同时当前新能源行业正处于产能消化的关键阶段，项目的交付与验收周期有所延长，从而导致本期验收的项目数量有所减少。
2、2024 年实现归属于母公司所有者的净利润-104,413.24 万元，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-104,186.15 万元，2024 年度基本每股收益和稀释每股收益均为