恒玄科技(688608):三季度营收同环比增长

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现收入29.33亿元，同比增长18.61%，归母净利润5.02亿元，同比增长73.50%；毛利率38.51%，同比提升4.75个百分点。2、2025年第三季度，公司实现营收9.95亿元，同比增长5.66%，环比增长5.42%；归母净利润1.97亿元，同比增长39.11%，环比增长72.19%。3、公司2800系列芯片快速放量，广泛应用于TWS耳机、手表、眼镜等市场；成功导入小天才、颂拓等新客户，智能手表芯片出货量保持高速增长。4、公司研发费用为5.39亿元，同比增长13.73%；BES2800系列具备多并发、低延时等优势，下一代BES6000系列研发进展顺利，预计2026年上半年进入送样阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.03亿元、9.51亿元、15.11亿元，对应EPS分别为4.17元、5.64元、8.96元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、产品研发失败风险；2、产品终端形态相对单一风险。

  

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