甬金股份(603995):短期业绩有所承压,多元布局未来仍然可期-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入315.62亿元，同比增长2.01%，归母净利润4.50亿元，同比下降22.95%。2、第三季度营业收入114.37亿元，同比增长7.45%，环比增长6.53%，归母净利润1.47亿元，同比下降6.01%，环比下降26.50%。3、前三季度300系冷轧不锈钢卷板产量206.17万吨，400系冷轧不锈钢卷板产量45.65万吨，分别较去年同期增加11.23万吨和5.7万吨。4、前三季度销售毛利率5.05%，同比下滑0.69个百分点。5、新材料领域布局包括浙江镨赛一期项目年加工7.5万吨柱状电池外壳专用材料生产线投产，钛材业务产线投产并进入市场流通，新材料事业部针对钛合金等高端合金材料试制。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为6.30亿元、6.91亿元、7.69亿元。给予2026年12倍市盈率，目标价22.68元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：先材料项目利润释放不及预期，新投产线产能释放不及预期，海外市场反倾销等政策影响，需求增速释放不及预期。

  

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