欣旺达(300207):业绩稳步提升,各类电池产品持续向好发展

#核心观点：1、2025年前三季度营收435.3亿元，同比增长13.7%；归母净利润14.1亿元，同比增长15.9%。第三季度营收165.5亿元，同比增长15.2%；归母净利润5.5亿元，同比增长41.5%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长22.5%。2、消费类电池业务稳健发展，手机数码领域受益AI行业发展，消费电芯自供率提升；笔电领域进入头部品牌客户；消费电芯等新一代高能量密度产品量产，硅碳负极电池占比提升。3、动储业务布局积极，电动汽车类电池获国内外车企认可，产品应用于乘用车、商用车等多场景，超级快充电池通过新国标认证；储能系统覆盖多场景；固态电池新品能量密度达400wh/kg，安全性高。4、产能建设在印度、越南等多国布局；子公司泰国锂电池工厂二期项目规划产能17.4Gwh；与理想成立合资公司，从事动力电池生产销售。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为653.0亿元、768.0亿元、906.0亿元，归母净利润为21.47亿元、28.99亿元、37.07亿元。给予2026年每股净利润28倍PE估值，对应目标价43.94元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：产品研发销售不及预期；盈利预测与估值判断不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。