川恒股份(002895):2025年前三季度公司盈利同比实现高增长,磷化工板块表现良好

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入58.04亿元，同比上涨46.08%；归母净利润9.65亿元，同比上涨43.50%；扣非净利润9.42亿元，同比上涨46.09%。2、2025年第三季度公司营业收入24.44亿元，同比上涨64.09%；归母净利润4.29亿元，同比上涨34.56%；扣非净利润4.29亿元，同比上涨45.61%。3、2025年前三季度公司总体销售毛利率为31.81%，较上年同期下降3.48个百分点；净利率为17.53%，较上年同期上涨0.65个百分点。4、2025年前三季度财务费用同比下降24.88%；销售费用同比上涨24.19%；管理费用同比上涨21.37%；研发费用同比上涨98.20%。5、2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.42亿元，同比下降90.40%；投资活动产生的现金流量净额为-8.87亿元，同比上涨8.30%；筹资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，同比下降78.78%。6、期末现金及现金等价物余额为7.99亿元，同比下降57.29%；应收账款4.06亿元，同比上涨94.97%；应收账款周转率从2024年同期的16.35次变为15.83次；存货周转率从2024年同期的3.04次变为4.01次。7、2025年前三季度磷矿石价格维持较高位运行，磷酸及磷酸二氢钙价格同比上涨，支撑公司业绩增长。8、公司于2025年9月获得两项专利权，有利于提升公司核心竞争力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为69.57亿元、79.59亿元、86.88亿元，实现归母净利润分别为12.22亿元、14.95亿元、17.58亿元，对应EPS分别为2.01元、2.46元、2.89元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品价格波动风险；项目建设不及预期风险；政策变动风险；行业波动风险等。

  

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