华天科技(002185):收购华羿微电+产业基金双轮驱动,Q3归母净利大增135％-季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入46.00亿元，同比增长20.6%，归母净利润3.16亿元，同比增长135.4%，扣非净利润1.19亿元，同比增长41.88%。2、2025年前三季度公司实现营业收入123.80亿元，同比增长17.55%，归母净利润5.43亿元，同比增长51.98%，扣非归母净利润1.11亿元，同比增长131.47%。3、公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电100%股份，同时募集配套资金，华羿微电专注于半导体功率器件领域，具备芯片设计、封装测试到销售的全链条能力，截至2025年8月底总资产约24亿元，三季度预计盈利超3000万元，环比增长约80%。4、公司下属企业西安天利投资合伙企业出资参与设立江苏华天盛宇产业投资基金，全体合伙人认缴出资总额20000万元，西安天利认缴出资8000万元，认缴比例40%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年实现收入176.43亿元，归母净利润9.54亿元；2026年实现收入213.48亿元，归母净利润12.74亿元；2027年实现收入258.31亿元，归母净利润16.07亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：业绩亏损风险、封测领域技术及产品升级迭代风险、研发技术人员流失风险、毛利率波动风险、生产效率下降风险、原材料价格波动风险、产能消化风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。