联创光电(600363):三季报归母净利润同比增长19％,激光+超导业务蓄势待发-点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度营业总收入25.0亿元，同比增长3%；归母净利润4.0亿元，同比增长19%；扣非净利润3.6亿元，同比增长17%。2、2025年第三季度营业总收入8.6亿元，同比下降4%，环比增长1%；归母净利润1.4亿元，同比增长28%，环比下降7%；扣非净利润1.3亿元，同比增长22%，环比下降8%。3、2025年第三季度毛利率20.3%，同比提升0.8个百分点，环比提升0.3个百分点。4、超导业务拓展至商业航天电磁弹射，中标1960万元项目，拟成立合资公司提供磁电高端装备。5、高温超导实现可控核聚变磁体应用，参与聚变-裂变混合实验堆项目，工程总投资预计超200亿元。6、激光业务方面，2025年上半年激光系列及传统LED芯片收入1.3亿元，同比增长177%；构建完整产品矩阵，聚焦大功率激光器及反无人机整机系统。7、传统背光源、智能控制器业务调整结构，削减增收不增利业务，提高盈利能力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润5.0、6.2、7.8亿元，2024-2027年复合增长率为47%；对应市盈率分别为54、44、35倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：激光订单确认不及预期、核聚变项目落地不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。