中国东航(600115):25Q3扣非盈利同比大幅增长,改革效益持续体现-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-3公司营收1064亿元，同比增长3.7%，归母净利润21.0亿元，扣非归母净利润14.1亿元。2、2025年Q3单季度营收396亿元，同比增长3.1%，归母净利润35.3亿元，同比增长34%，扣非归母净利润31.6亿元，同比增长30%。3、2025年Q3公司盈利增长得益于成本费用端改善，客座率显著提升，单位扣油成本同比下降2.6%，单位燃油成本同比下降7.1%。4、国际航线运力恢复至2019年同期114%，新开南美、印度等区域航线，外国人免签政策带动入境需求。5、公司获得征迁补偿约13亿元，2025年Q3确认营业外收入4亿元，投资收益3.5亿元。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年归母净利润8.7亿元，2026年归母净利润34.7亿元，2027年归母净利润51.8亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：公商务需求恢复不佳；油价大幅上涨；飞机故障造成大面积停飞。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。