贝泰妮(300957):2025Q3扭亏为盈,产品矩阵扩容双11业绩亮眼-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收34.6亿元，同比下降13.8%；归母净利润2.7亿元，同比下降34.5%。2、单三季度营收10.9亿元，同比下降10.0%；归母净利润0.3亿元，同比增长136.6%，实现扭亏为盈。3、2025年前三季度毛利率为74.3%，同比提升0.6个百分点。4、销售费用率为53.1%，同比提升3.0个百分点，主要因市场竞争激烈，公司加大投放。5、双十一期间，薇诺娜在天猫美妆成交榜排名第8，较2024年上升2名；多款产品销售表现亮眼。6、公司与初普Tripollar展开技术共创，拓展品牌矩阵；推进全球化战略布局，进驻东南亚主流渠道。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为4.86亿元、5.92亿元、6.86亿元，对应EPS为1.15元、1.40元、1.62元。当前股价对应PE为40.1倍、32.9倍、28.4倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：渠道拓展不及预期、新品推广不及预期、市场竞争加剧。

  

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