纽威股份(603699):Q3业绩超预期,ROE创新高

#核心观点：1、2025年三季报业绩超预期，1-3Q25收入56.03亿元，同比+25.76%；归母净利润11.14亿元，同比+34.54%。单3Q25收入21.99亿元，同比+35.95%；归母净利润4.77亿元，同比+40.43%。2、盈利能力持续提升，3Q25毛利率38.73%，净利率21.70%，ROE 11.50%，同比+2.79pct。3、合同负债6.52亿元，同比+256%；存货27.20亿元，同比+14%；经营性活动现金流净额7.60亿元，同比+39%，反映订单增长和报表质量优异。

  

   #盈利预测与评级：上调2025/2026归母净利润3.2%/4.4%至15.2亿元/18.4亿元。维持跑赢行业评级，目标价51.00元，对应25.9倍2025年市盈率和21.5倍2026年市盈率，较当前股价有14.6%上行空间。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；国内竞争加剧；汇兑损失风险；新技术突破不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。