瑞鹄模具(002997):25Q3业绩超预期,机器人业务未来可期-系列点评十一

#核心观点：1、2025年前三季度营收26.04亿元，同比增长50.90%；归母净利润3.55亿元，同比增长40.53%；扣非归母净利润3.42亿元，同比增长48.65%。2、2025年第三季度营收9.42亿元，同比增长55.72%，环比增长2.93%；归母净利润1.28亿元，同比增长40.90%，环比下降1.19%；扣非归母净利润1.25亿元，同比增长62.31%，环比增长0.86%。3、2025年第三季度毛利率为25.99%，同比上升1.45个百分点，环比下降0.36个百分点；净利率为15.61%，同比下降1.60个百分点，环比下降0.67个百分点。4、2025年第三季度销售费用率0.83%，同比下降0.23个百分点；管理费用率3.78%，同比下降0.31个百分点；研发费用率4.56%，同比下降0.13个百分点；财务费用率-0.13%，同比下降0.86个百分点。5、公司设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，布局机器人制造、研发、销售等业务。6、截至2025年上半年，公司在手订单43.8亿元，较上年末增长13.59%。7、轻量化零部件业务全部进入量产阶段，铝合金一体化压铸车身结构件产品为5款车型量产，铝合金精密成形铸造动总件为6款机型量产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为35.5亿元、42.6亿元、51.2亿元，归母净利润分别为4.8亿元、5.8亿元、6.8亿元，对应每股收益分别为2.30元、2.77元、3.25元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：销量不及预期；新业务发展不及预期；原材料价格波动等。

  

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