大族数控(301200):2025Q3归母净利润环比高增,毛利率显著提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q3归母净利润环比高增55.93%，扣非归母净利润环比增长59.78%。2、2025Q3毛利率同环比进一步提升，毛利率为33.99%，同比增长8.56个百分点，环比增长3.26个百分点。3、公司是全球PCB专用设备领先供应商，受益于AI算力高多层板及HDI板市场规模增长和技术难度提升。4、Prismark预计2025年PCB产业营收和产量分别增长7.6%、7.8%，AI服务器和交换机相关的高多层板及HDI板2024-2029年产能复合增长率分别高达22.1%、17.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现收入54.10、81.27、105.65亿元，实现归母净利润6.70、10.90、15.71亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游扩产不及预期；新品研制及客户拓展不及预期；市场竞争加剧风险；研发布局与下游发展趋势不匹配；原材料供应等风险。

  

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