横店东磁(002056):光伏差异化布局开花结果,出货、业绩双高增-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入119.36亿元，同比增长24.75%；归母净利润10.20亿元，同比增长58.94%。2、光伏业务实现营业收入80.54亿元，同比增长36.58%；光伏产品出货13.4GW，同比增长超65%；毛利率16.70%，同比提升5.29个百分点。3、磁材器件业务实现营业收入23.71亿元，同比增长8.06%；磁材出货10.73万吨，销售均价1.81万元/吨，同比提升13.67%；毛利率25.84%，同比提升0.33个百分点。4、锂电业务实现营业收入12.86亿元，同比略有增长；出货超3亿支，同比增长12.25%；毛利率12.90%，同比提升2.06个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润分别为20.0、22.9、25.5亿元，对应PE分别为16.9、14.8、13.2倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光伏、锂电需求不及预期，海外市场竞争加剧，海外关税政策变动，原材料价格波动等。

  

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