中芯国际(688981):上调目标价至119港币,看好公司先进工艺份额提升

#核心观点：1、上调中芯国际港股目标价至119港币，A股目标价至238人民币，维持“买入”评级。2、2024年中国设计公司的先进工艺代工需求规模约95亿美元，其中70%由台积电承接。3、以华为为代表的国产AI芯片密集发布有望带动国内先进工艺代工需求快速增长。4、美国进一步收紧对华设备出口管制，有望倒逼中芯国际等国内代工企业份额提升。5、中芯国际在完成当前A股增发后，有望进入下一个扩产周期，把握先进工艺市场增长机会。

  

   #盈利预测与评级：维持2025/2026/2027年归母净利润预测同比+26%/+22%/+27%至6.2/7.6/9.6亿美元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：美国加强技术出口管制；8英寸和12英寸扩产不及预期；测算假设不准确。

  

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