赛力斯(601127):国际化战略迈出关键一步,融资助力海外渠道建设-公司事件点评报告

#核心观点：1、赛力斯2024年实现历史性扭亏为盈，新能源汽车销量42.69万辆，同比增长182.84%，营业收入1451.76亿元，归母净利润59.46亿元。2、2025年上半年净利润29.41亿元，同比增长81.03%。3、问界系列产品矩阵完善，M9车型领跑50万元以上豪华车市场，M8车型成为40万级SUV销量冠军。4、公司启动H股上市，拟发行不超过3.31亿股普通股，实现“A+H”双资本市场布局。5、资金主要用于研发投入、多元化新营销渠道、海外销售、充电网络服务、营运资金及一般公司用途。6、公司年产能已达约60万辆，形成M5、M7、M8、M9产品矩阵。7、海外渠道铺设有望提升销量及盈利能力。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为1860亿元、2484亿元、2790亿元，EPS分别为5.25元、7.55元、8.61元，当前股价对应PE分别为29.9倍、20.8倍、18.3倍。考虑到公司新品销售火爆，海外渠道铺设持续推进有望带动销量及盈利能力提升，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：公司上市进展不及预期风险，新车销售不及预期风险。

  

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